MORNING CALL CODEXA | 03 de junho de 2026

Câmbio e Moedas

Indicador	Valor	Variação
USD/BRL Spot	R$ 5,0155	-0,46%
PTAX Venda (02/06)	R$ 5,0160	-0,28%
EUR/BRL Spot	R$ 5,8249	-0,57%
DXY Index	99,35 pts	+0,13%

O encerramento da última sessão consolidou a trajetória de valorização do real, com o dólar spot fechando em R$ 5,0155 e a PTAX de venda recuando para o patamar de R$ 5,0160. Este movimento de fortalecimento da moeda brasileira ocorreu mesmo diante de uma leve alta do índice DXY no exterior, sugerindo que o fluxo comercial robusto e o diferencial de juros doméstico estão servindo de suporte técnico importante contra pressões externas. Para o diretor financeiro, o cenário de fechamento de ontem oferece uma janela tática de oportunidade para a liquidação de faturas de curto prazo, com o câmbio testando o suporte psicológico de R$ 5,00. A queda mais acentuada no euro spot, de 0,57%, também favorece quem possui obrigações em moeda europeia, reduzindo o custo de nacionalização em comparação ao início da semana. Contudo, é fundamental notar que o mercado opera em compasso de espera por dados de emprego nos EUA, o que pode trazer volatilidade e testar a sustentabilidade deste patamar abaixo de R$ 5,05.

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Commodities

Indicador	Valor	Variação
Petróleo Brent	97,97 US$/bbl	+2,05%
Diesel (NY Harbor)	3,81 US$/gal	+3,08%
Ouro	4.489,90 US$/oz	+0,02%
Gás Natural	3,18 US$/MMBtu	+0,47%

No encerramento da última sessão, o complexo energético voltou a apresentar forte pressão de alta, com o petróleo Brent subindo 2,05% e o diesel internacional saltando mais de 3%. Esta valorização expressiva no mercado externo, somada ao reajuste significativo de R$ 1,12 anunciado pela Petrobras no mercado doméstico, altera drasticamente a estrutura de custos logísticos para os próximos embarques. O importador deve se preparar para um repasse imediato nas tabelas de frete rodoviário e um provável aumento no Bunker Surcharge das companhias marítimas. O ouro e o gás natural encerraram em estabilidade com leve viés de alta, mantendo a pressão sobre o custo de produção de insumos industriais, mas sem a volatilidade extrema observada nos combustíveis. Este choque de custos energéticos exige uma revisão imediata das planilhas de nacionalização para evitar a erosão das margens brutas no segundo semestre.

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Juros e Risco

Indicador	Valor	Variação
SELIC	14,50% a.a.	Estável
US Treasury 10Y	4,46%	-0,45%
VIX Index	16,04 pts	+1,71%

O ambiente de risco encerrou a última sessão com sinais mistos e um alerta de volatilidade para o curto prazo. Enquanto o rendimento das Treasuries americanas de 10 anos recuou para 4,46%, indicando uma descompressão nos juros de longo prazo nos Estados Unidos, o índice VIX avançou 1,71%, sinalizando uma cautela crescente entre os investidores globais. No Brasil, com a Selic mantida em 14,50%, o custo do capital de giro e das operações de FINIMP permanece elevado, mas o diferencial de taxas continua atraindo capital estrangeiro e protegendo o real. Para o diretor financeiro, o recuo das taxas americanas pode baratear marginalmente o custo do funding internacional e facilitar negociações de ACC, porém o aumento da volatilidade captado pelo VIX sugere que janelas de instabilidade cambial podem ocorrer ao longo do dia, recomendando atenção rigorosa às ordens de stop e proteção de liquidez.

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Notícias do Dia

• Petrobras anuncia reajuste expressivo no preço do diesel de R$ 1,12 por litro nas refinarias. — O aumento reverte a tendência de queda e pressionará custos de frete rodoviário e logística DTA/DPI. Fonte ↗
• Estados Unidos propõem nova tarifa adicional de 12,5% sobre alumínio, baterias e algodão brasileiros. — Nova barreira comercial por alegação de trabalho forçado exige auditoria imediata de sourcing para evitar perdas na exportação. Fonte ↗
• Debate sobre o fim da Guerra do ICMS nos portos pode extinguir benefícios fiscais em SC e ES. — A unificação de alíquotas ameaça a viabilidade financeira de operações que dependem de incentivos estaduais específicos. Fonte ↗
• Polícia Federal deflagra operação que investiga suspeita de propina na cúpula da Receita Federal em Itajaí. — Escândalo deve aumentar o rigor no Canal Vermelho e causar lentidão no desembaraço em Santa Catarina. Fonte ↗
• Fintech Movement libera infraestrutura licenciada para liquidação de remessas em stablecoins nos EUA e UE. — Nova via de pagamento surge como alternativa estratégica para reduzir custos de SWIFT e contornar travas bancárias. Fonte ↗
• Empresas brasileiras adotam Sale-Leaseback de plantas industriais para financiar estoque de importação. — Estratégia permite injetar caixa na operação sem depender de linhas de crédito bancário com juros proibitivos.
• Auditorias apontam perdas milionárias de créditos de PIS/Cofins por falhas formais em documentos aduaneiros. — Erros na emissão de notas de entrada estão drenando o caixa; a conformidade tributária tornou-se item de sobrevivência. Fonte ↗
• Estudo compara Lei Maquila no Paraguai com Drawback e indica maior vantagem no país vizinho para componentes. — A triangulação via Paraguai pode oferecer custos tributários e de mão de obra imbatíveis para o sourcing regional. Fonte ↗
• Dólar oscila próximo ao suporte de R$ 5,00 em meio a dados de emprego nos EUA e alívio geopolítico. — O patamar técnico de fechamento de ontem sugere uma janela oportuna para liquidações pendentes. Fonte ↗

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O Que Muda Para Você

• Custo Logístico: O reajuste de R$ 1,12 no diesel pela Petrobras exige revisão imediata das planilhas de frete rodoviário e custos de DTA/DPI para evitar prejuízos na última milha.

• Gestão de Sourcing: A nova proposta de tarifa de 12,5% nos EUA demanda auditoria urgente de sourcing para alumínio e baterias visando mitigar riscos tarifários na exportação para o mercado americano.

• Planejamento Tributário: O risco de fim dos benefícios de ICMS em portos específicos sugere a reavaliação imediata da estratégia de "Port of Entry" para o próximo semestre.

• Operações em Itajaí: A investigação da PF na Receita Federal local pode aumentar o rigor no Canal Vermelho e atrasar o desembaraço em Santa Catarina; considere rotas alternativas se o prazo for crítico.

• Recuperação de Caixa: Falhas em documentos fiscais de importação estão drenando o caixa da empresa; implemente auditoria preventiva em 100% das DIs para garantir a recuperação integral de créditos de PIS/Cofins.

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Bastidores do Mercado

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Agenda Econômica

• 09:15 | EUA | Variação de Empregos Privados ADP (Mai) — Alta relevância
• 10:45 | EUA | PMI do Setor de Serviços S&P Global (Mai) — Alta relevância
• 11:00 | EUA | PMI ISM Não-Manufatura (Mai) — Alta relevância
• 11:00 | EUA | ISM Não-Manufatura: Preços (Mai) — Relevância média
• 15:00 | BR | Balança Comercial (Mai) — Alta relevância
• 09:30 (Amanhã) | EUA | Pedidos Iniciais por Seguro-Desemprego — Alta relevância

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O cenário para hoje é de alta volatilidade concentrada na divulgação dos dados de emprego ADP e dos índices PMI nos Estados Unidos. O dólar spot inicia o dia testando o suporte técnico de R$ 5,01, mas a pressão vinda do reajuste massivo dos combustíveis e as novas ameaças tarifárias americanas podem limitar o espaço para uma queda sustentada e duradoura abaixo do patamar de R$ 5,00. No front operacional, o foco absoluto do gestor deve ser a renegociação imediata de fretes diante da alta do diesel e a verificação rigorosa da documentação aduaneira para estancar a perda de créditos tributários. Recomendamos o acompanhamento próximo dos indicadores americanos às 09:15 e 11:00, que definirão o viés do câmbio para a segunda metade da semana.

Bom dia e bons negócios.

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