MORNING CALL CODEXA | 05 de maio de 2026

Câmbio e Moedas

Indicador	Valor	Variação
USD/BRL PTAX (Venda)	R$ 4,9587	-0,60%
USD/BRL Spot	R$ 4,9710	+0,39%
EUR/BRL Spot	R$ 5,8121	+0,08%
DXY (Índice Dólar)	98,49 pontos	+0,02%

O encerramento da última sessão revelou uma dicotomia importante para o planejamento financeiro do importador. Ontem, enquanto a PTAX de venda encerrou em queda de 0,60%, cotada a R$ 4,9587, o mercado spot reagiu a notícias de ataques no Estreito de Ormuz e fechou em alta de 0,39%, aos R$ 4,9710. Esse descolamento entre a média oficial e o mercado à vista sugere que o custo real para liquidações de hoje será ditado pela pressão de alta observada no final da tarde anterior. O Euro acompanhou a tendência de valorização frente ao Real, fechando a R$ 5,8121. Para quem possui obrigações de curto prazo, o cenário exige atenção redobrada, pois a estabilidade global do índice DXY (+0,02%) indica que a pressão no Real não é um movimento sistêmico do dólar no mundo, mas sim movida por riscos geopolíticos específicos que podem encarecer as operações de câmbio pronto nesta manhã.

---

Commodities

Commodity	Valor	Variação
Petróleo Brent	113,05 US$/barril	-1,21%
Ouro	4554,70 US$/oz	+0,78%
Soja	1218,25 US$/bushel	+0,89%
Milho	484,00 US$/bushel	+2,16%

O mercado de commodities encerrou a última sessão com sinais mistos, mas predominantemente altistas para o setor de insumos. O petróleo Brent recuou 1,21%, fechando em 113,05 dólares por barril — um nível que, apesar da leve queda, ainda mantém o frete internacional em patamares críticos e sustenta as sobretaxas de combustível. No complexo de grãos, a pressão de custos aumentou: o milho saltou 2,16% e a soja subiu 0,89%, o que encarece a originação de insumos industriais e proteínas. Além disso, o avanço do ouro (+0,78%) ontem reflete a busca global por proteção diante da escalada de tensões no Oriente Médio. Para o gestor de suprimentos, o cenário indica que o custo de desembarque (landed cost) continuará pressionado pela combinação de energia cara e commodities agrícolas em alta, reduzindo as margens para novos contratos de importação.

---

Juros e Risco

Indicador	Valor	Variação
SELIC	14,50% a.a.	Estável
US Treasury 10Y	4,45%	+1,55%
VIX (Índice do Medo)	17,69 pontos	-3,28%

No ambiente de juros e risco, o fechamento anterior foi marcado pela forte alta nos rendimentos das Treasuries de 10 anos nos EUA, que saltaram 1,55% para encerrar em 4,45%. Esse movimento aumenta o custo de oportunidade global, fortalece o dólar frente aos pares e pressiona moedas de países emergentes como o Brasil. Por outro lado, o índice de volatilidade VIX encerrou em queda de 3,28%, a 17,69 pontos, sugerindo que, apesar dos ataques em Ormuz, o mercado financeiro tenta absorver os choques geopolíticos sem entrar em um estado de pânico sistêmico. No plano doméstico, a Selic mantida em 14,50% sustenta o elevado custo do capital de giro em Reais, o que torna as linhas de financiamento atreladas ao câmbio, como o FINIMP e o ACC, ferramentas indispensáveis para a gestão financeira de empresas de comércio exterior que buscam taxas mais competitivas que o crédito bancário comercial tradicional.

---

Notícias do Dia

• Banco Central endurece regras e proíbe uso de Bitcoin e stablecoins no eFX — A proibição elimina uma via comum de redução de custos em remessas internacionais. Gestores devem revisar imediatamente contratos com fintechs de câmbio. Fonte ↗
• Desenrola Empresas amplia limites e flexibiliza garantias para crédito — A medida oferece fôlego extra para o fluxo de caixa de pequenas e médias importadoras, permitindo migrar dívidas caras para estas linhas. Fonte ↗
• Amazon lança plataforma global de logística ponta a ponta para terceiros — Nova alternativa para cargas menores que permite comparar lead times e custos com agentes de carga tradicionais, visando maior eficiência. Fonte ↗
• Governo oficializa regras de cotas para o Acordo Mercosul–União Europeia — Passo operacional decisivo que garante a redução imediata do Imposto de Importação para itens europeus. Fonte ↗
• Trump sinaliza reedição de guerra tarifária para financiar defesa — O movimento pode encarecer insumos tecnológicos e bens de capital, exigindo mapeamento de dependência de fornecedores americanos. Fonte ↗
• Setor de Comex alerta para riscos de ineficiência no Drawback com a reforma — Há receio de que a transição para o novo IVA transforme a suspensão de impostos em acúmulo de créditos de difícil recuperação. Fonte ↗
• Preços internacionais da ureia registram queda após dois meses de alta — O recuo abre uma janela para reduzir o custo de nacionalização de químicos. Recomendável fracionar compras para capturar a tendência. Fonte ↗
• Ataques no Estreito de Ormuz provocam estresse no câmbio spot — O conflito físico impacta o risco de guerra no seguro de carga e gera novas sobretaxas de bunker; priorize o hedge para maio. Fonte ↗
• STF limita o valor de multas tributárias aplicadas pela Receita Federal — A decisão reduz o risco de multas confiscatórias em casos de reclassificação fiscal (NCM). Reivindique ajustes em processos em curso. Fonte ↗
• Porto de Rio Grande atinge segundo lugar em eficiência operacional — Com gargalos em Santos, o terminal gaúcho surge como rota estratégica para otimizar lead times e evitar custos extras de estadia. Fonte ↗

---

O Que Muda Para Você

• Compliance e Câmbio: A proibição de criptoativos no eFX exige que as empresas revisem contratos com fintechs de câmbio que utilizavam moedas digitais como ponte para garantir conformidade legal imediata.

• Hedge e Seguros: Os relatos de ataques físicos em Ormuz impactam o risco de guerra no seguro de carga e geram novas sobretaxas de bunker; considere fixar taxas de hedge para faturas de maio hoje mesmo.

• Planejamento Tributário: A definição das cotas Mercosul-UE permite a redução imediata do Imposto de Importação; revise as classificações fiscais (NCM) dos seus produtos de origem europeia nesta manhã.

• Custos de Insumos: O recuo nos preços da ureia abre uma janela para reduzir o custo de nacionalização de químicos industriais; evite compras de grande volume agora e prefira o fracionamento tático.

• Gestão Logística: A entrada da Amazon como provedor logístico global oferece uma alternativa para cargas menores, permitindo comparar lead times e custos com agentes de carga tradicionais para otimizar margens.

---

Bastidores do Mercado

---

Agenda Econômica

• 06:00 | Brasil | IPC-Fipe (Mensal) (Abr) — Relevância: Média
• 08:00 | Brasil | Ata do Copom — Relevância: Altíssima
• 09:30 | EUA | Balança Comercial (Mar) — Relevância: Média
• 10:45 | EUA | PMI Composto e Setor de Serviços (Abr) — Relevância: Altíssima
• 11:00 | EUA | Ofertas de Emprego JOLTS (Mar) — Relevância: Altíssima
• 11:00 | EUA | PMI ISM Não-Manufatura (Abr) — Relevância: Altíssima
• 12:30 | EUA | GDPNow do Fed de Atlanta (Q2) — Relevância: Média

---

O cenário para esta manhã é de cautela após o fechamento do dólar spot em alta e o rendimento das Treasuries americanas avançar significativamente. O foco operacional absoluto está na divulgação da Ata do Copom às 08:00 e nos dados de emprego JOLTS nos EUA às 11:00, que devem ditar o ritmo da volatilidade cambial hoje. As novas regras do eFX e as cotas do acordo Mercosul-UE exigem ação imediata dos departamentos de compliance e logística para capturar benefícios tributários e evitar riscos regulatórios. Recomendamos cautela na fixação de câmbio nas primeiras horas do dia até que o mercado absorva os detalhes da política monetária nacional.

Bom dia e bons negócios.

---