MORNING CALL CODEXA | 12 de junho de 2026

Câmbio e Moedas

Indicador	Valor	Variação
USD/BRL Spot	R$ 5,1166	-1,45%
PTAX USD/BRL (Venda)	R$ 5,1478	-0,55%
EUR/BRL Spot	R$ 5,9236	-1,02%
DXY (Índice Dólar)	99,72 pts	-0,14%

O encerramento da última sessão consolidou um movimento de alívio expressivo para o Real, com o dólar spot despencando 1,45% para fechar em R$ 5,1166. Este recuo, motivado por uma sinalização de descompressão geopolítica no Oriente Médio, abre uma janela técnica de curto prazo extremamente favorável para o fechamento de câmbio pronto. Note que a PTAX de venda encerrou em R$ 5,1478, refletindo uma queda mais contida de 0,55%, o que indica que o mercado spot liderou a busca por ativos de risco no final do dia. Para o importador, a convergência do recuo do dólar com a queda do Euro (R$ 5,92) e a fraqueza do DXY abaixo dos 100 pontos oferece o melhor custo médio de nacionalização dos últimos dias. A recomendação é aproveitar a abertura para liquidar obrigações imediatas, uma vez que a volatilidade pode retornar com a agenda de inflação doméstica.

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Commodities

Indicador	Valor	Variação
Petróleo Brent	87,37 US$/bar	-3,33%
Diesel (Internacional)	3,33 US$/gal	-5,17%
Ouro	4.236,80 US$/oz	+3,58%
Gás Natural	3,05 US$/MMBtu	-1,17%

O complexo energético encerrou a última sessão sob forte pressão vendedora, um sinal altamente positivo para a estrutura de custos logísticos. A queda severa de 5,17% no diesel internacional e de 3,33% no Brent (fechando abaixo de 88 dólares) sinaliza uma redução potencial imediata nas sobretaxas de combustível (Bunker Surcharge) e fretes marítimos para os embarques previstos para as próximas semanas. Por outro lado, o ouro saltou 3,58%, superando 4.236 dólares. Este descolamento é importante: enquanto o alívio nas tensões imediatas derruba o petróleo, os grandes investidores continuam buscando o ouro como proteção estrutural contra riscos de longo prazo. Para o gestor de comércio exterior, o foco deve ser a renegociação de custos logísticos, aproveitando a queda simultânea da energia e do câmbio.

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Juros e Risco

Indicador	Valor	Variação
SELIC	14,50% a.a.	Estável
US Treasury 10Y	4,46%	-1,74%
VIX (Índice do Medo)	19,11 pts	-1,70%

O ambiente de risco global apresentou uma melhora consistente no fechamento anterior, o que favorece o fluxo de capital para mercados emergentes como o Brasil. O rendimento das Treasuries de 10 anos nos EUA recuou para 4,46%, refletindo uma descompressão nos juros de longo prazo americanos, enquanto o índice VIX cedeu 1,70% para 19,11 pontos. No mercado doméstico, a Selic mantida em 14,50% continua sendo o principal diferencial de juros (carry trade) que sustenta a valorização do Real. Para o diretor financeiro, o recuo nas taxas americanas sugere um custo marginal menor para a contratação de linhas de crédito externo e garantias internacionais. É um momento propício para revisar as taxas de operações de longo prazo, como o FINIMP, que se tornam mais atrativas com o dólar em patamares mais baixos e juros globais em leve retração.

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Notícias do Dia

• Dólar cai para R$ 5,10 com sinalização de alívio geopolítico no Irã — O recuo de quase 1,4% no câmbio spot abre uma janela tática superior à prevista ontem para liquidação de faturas e fechamento de câmbio pronto. Fonte ↗
• Tribunal de recurso nos EUA autoriza cobrança imediata de tarifas de 10% — Diferente das discussões de tarifas de 25 por cento que ainda são propostas, esta decisão judicial permite a aplicação imediata de 10 por cento, encarecendo insumos de origem americana. Fonte ↗
• Governo amplia REIDI para projetos de infraestrutura em portos e aeródromos — A ampliação do benefício fiscal para modernização logística tende a reduzir custos operacionais de terminais no médio prazo, impactando taxas de movimentação.
• Recuperação de saldo credor de ICMS: estratégias antes da trava de 2033 — Com a Reforma Tributária, o acúmulo de créditos de ICMS na importação torna-se um risco de liquidez; a estratégia de recuperação imediata é vital para o fluxo de caixa. Fonte ↗
• ABIMAQ abre workshop sobre garantias internacionais em importação e exportação — O uso correto de Standby Letters of Credit (SBLC) e garantias contratuais pode reduzir drasticamente o custo de funding e o risco de performance de fornecedores. Fonte ↗
• Diferença tributária acelera migração de indústrias brasileiras para o Paraguai — O regime de Maquila e a menor carga sobre insumos importados no país vizinho tornam a montagem no Paraguai uma alternativa de sourcing mais barata que a importação direta da Ásia. Fonte ↗
• Gargalo no Porto de Santos: Custo de espera no terminal STS 08 atinge patamares bilionários — A demora na expansão de terminais em Santos eleva o demurrage e as taxas de ocupação, encarecendo a cadeia de insumos básicos para indústrias. Fonte ↗
• Risco Geopolítico 2027: Pentágono alerta para bloqueio de rotas na China e Taiwan — O aumento das tensões sugere um risco estrutural para o sourcing de semicondutores e eletrônicos na Ásia nos próximos anos, exigindo diversificação de rotas. Fonte ↗
• Nova tarifa de importação em São Paulo atinge todos os pescados — A medida altera o custo de desembaraço de frutos do mar e pescados processados, impactando margens de distribuidores e varejo alimentar. Fonte ↗
• Aeroporto do Galeão bate recorde com 700 mil remessas em um único voo — O volume massivo indica aumento no fluxo aéreo, o que pode gerar atrasos na triagem e desembaraço; preveja maior lead time para componentes urgentes. Fonte ↗

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O Que Muda Para Você

• Aproveite a janela técnica de R$ 5,11: O recuo acentuado do dólar spot oferece a melhor janela de liquidação técnica da semana, permitindo reduzir o custo médio de nacionalização de faturas abertas.

• Atenção às tarifas de 10% nos EUA: A autorização judicial para cobrança imediata exige revisão urgente de contratos FOB para evitar surpresas tributárias em novos embarques de origem americana.

• Monitore benefícios portuários via REIDI: A ampliação do benefício para infraestrutura portuária sinaliza oportunidade para negociar taxas de armazenagem de longo prazo com terminais em modernização.

• Logística alternativa a Santos: O custo bilionário de espera no terminal STS 08 recomenda a análise de portos alternativos como Rio de Janeiro ou Vitória para evitar taxas de ocupação e demurrage.

• Estratégia Paraguai via Maquila: A migração industrial para o país vizinho consolida-se como estratégia defensiva viável contra a carga tributária brasileira sobre insumos de sourcing asiático.

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Bastidores do Mercado

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Agenda Econômica

• 09:00 | Brasil | IPCA (Mensal e Acumulado) — Alta relevância
• 11:00 | EUA | Expectativas de Inflação e Confiança Michigan — Média relevância
• 16:30 | Brasil | BRL – Posições líquidas de especuladores (CFTC) — Média relevância

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A perspectiva para hoje é de volatilidade concentrada na divulgação dos dados de inflação (IPCA) no Brasil às 09:00 e dos índices de Michigan nos Estados Unidos às 11:00. O fechamento anterior com o dólar spot a R$ 5,11 oferece um fôlego importante para o caixa das importadoras, mas a sustentabilidade desse patamar depende de os dados de hoje não mostrarem uma inflação resiliente que force novas pressões sobre os juros. Operacionalmente, a queda expressiva nos preços do diesel e do petróleo é o destaque positivo para a renegociação de custos logísticos, enquanto a nova barreira tarifária de 10 por cento nos EUA impõe um sinal de alerta para quem possui dependência de insumos americanos.

Bom dia e bons negócios.

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