MORNING CALL CODEXA | 13 de julho de 2026

Câmbio e Moedas

Indicador	Valor	Variação
USD/BRL PTAX Venda	R$ 5,1088	-0,47%
USD/BRL Spot	R$ 5,1075	-0,51%
EUR/BRL Spot	R$ 5,8383	-0,46%
DXY (Índice Dólar)	100,91 pontos	-0,06%

O encerramento da última sessão consolidou uma valorização expressiva do Real, levando o dólar spot a fechar em queda de 0,51%, encerrando a R$ 5,1075. Esse alívio local ocorreu de forma paralela ao recuo do Euro, que fechou abaixo de R$ 5,84, sinalizando um respiro importante para quem possui obrigações em moeda europeia. A estabilidade do índice DXY, que variou apenas -0,06%, sugere que a força da moeda brasileira no fechamento foi fruto de uma dinâmica eminentemente doméstica e de ajustes técnicos de final de semana, descolando-se parcialmente do humor global. Para o diretor financeiro, a PTAX de venda encerrada a R$ 5,1088 representa o menor patamar de custo de nacionalização das últimas semanas. Interpretamos este movimento como uma janela estratégica e tática: os fundamentos globais ainda pedem cautela, mas o preço de fechamento de ontem oferece uma base favorável para liquidações de câmbio pronto logo na abertura, antes que a bateria de dados de inflação americana de amanhã comece a ser precificada.

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Commodities

Indicador	Valor	Variação
Brent	78,09 US$/barril	+2,74%
Ouro	4.075,70 US$/oz	-0,69%
Gás Natural	2,90 US$/MMBtu	-1,50%
Diesel	3,59 US$/galão	+0,95%

O complexo de energia fechou a última sessão sob forte pressão de alta, com o petróleo Brent saltando 2,74% para encerrar a 78,09 dólares por barril. Este movimento é uma resposta direta ao retorno do prêmio de risco geopolítico no Oriente Médio, que voltou a tensionar os mercados globais. O diesel acompanhou essa tendência e encerrou com alta de 0,95%, o que para o gestor de comércio exterior traduz-se em uma pressão imediata nas tabelas de frete internacional. Em contrapartida, o gás natural e o ouro fecharam em queda, oferecendo um alívio pontual nos custos de energia industrial e ativos de proteção. Contudo, o cenário de fechamento das commodities energéticas projeta revisões altistas para os custos de frete marítimo (bunker surcharge) e transporte rodoviário doméstico nos próximos dias. É fundamental que as empresas revisem suas planilhas de custos logísticos para o segundo semestre, considerando que o patamar de fechamento do Brent acima de 78 dólares altera o ponto de equilíbrio de muitos contratos de suprimento.

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Juros e Risco

Indicador	Valor	Variação
SELIC	14,25% a.a.	Estável
US Treasury 10Y	4,57%	+0,66%
VIX (Índice do Medo)	16,26 pontos	+8,18%

O ambiente de risco global deteriorou-se sensivelmente no fechamento da última sessão. O índice de volatilidade VIX disparou 8,18%, indicando que a complacência do mercado deu lugar a uma postura mais defensiva. Simultaneamente, os rendimentos das Treasuries de 10 anos subiram para 4,57%, o que sinaliza que os investidores estão exigindo maior prêmio para financiar a dívida americana diante da incerteza inflacionária persistente. No Brasil, embora a Selic mantida em 14,25% continue sendo o principal âncora de atração de capital via carry trade, o aumento do risco global encarece o spread bancário para novas linhas de crédito externo. Diretores financeiros devem monitorar o impacto direto dessa volatilidade nos custos de operações de FINIMP e ACC. O fechamento de ontem sugere que a janela de juros baixos para financiamento de longo prazo está se estreitando, tornando o planejamento de fluxo de caixa ainda mais dependente de uma gestão ativa de risco.

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Notícias do Dia

• EUA decidem quarta sobre tarifaço — Governo brasileiro aguarda a dimensão da decisão americana para calibrar sua reação diplomática e comercial. Fonte ↗
• Carnes, pneus e motores em foco — Levantamento aponta que estes são os itens mais expostos a novas tarifas americanas, exigindo revisão de NCMs. Fonte ↗
• Novo CNPJ alfanumérico — A mudança entra em fase crítica e exige adaptação urgente dos sistemas de ERP e Comex para evitar travamentos. Fonte ↗
• MP do frete mínimo prestes a caducar — Sem votação no Senado, a medida provisória pode perder a validade, gerando vácuo regulatório no transporte. Fonte ↗
• Agenda de peso na semana — Mercado aguarda o PIB da China e os dados do IPC americano, que ditarão o rumo do câmbio nos próximos dias. Fonte ↗
• Plano internacional do Banco Inter — A instituição foca em expandir pagamentos internacionais e remessas corporativas, aumentando a concorrência. Fonte ↗
• Dólar é o principal risco do 2º semestre — Economista-chefe da Ágora alerta para a volatilidade cambial como o maior desafio para as empresas até o fim do ano. Fonte ↗
• Tensão EUA-Irã e combustíveis — O governo brasileiro revisa planos para preços domésticos diante do cenário de instabilidade no Oriente Médio. Fonte ↗
• Novo comboio na Anchieta/Imigrantes — Mudança operacional em dias de neblina deve afetar o lead time de chegada de cargas ao Porto de Santos. Fonte ↗
• Copersucar e navio a etanol — Primeiro abastecimento de navio porta-contêineres com etanol marca avanço na agenda de descarbonização do frete marítimo.

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O Que Muda Para Você

• Adequação de Sistemas: O novo CNPJ alfanumérico exige atualização imediata dos sistemas ERP e Comex para evitar travamentos na emissão de DUIMP e integração com o Siscomex.

• Frete Rodoviário: A iminente caducidade da MP do frete mínimo pode gerar um vácuo regulatório, elevando a incerteza e abrindo espaço para renegociações agressivas nas tabelas de transporte interno.

• Custo de Importação: A decisão dos EUA sobre o tarifaço nesta quarta-feira será o gatilho principal para definir o custo de nacionalização de pneus e motores elétricos para o próximo semestre.

• Gestão Financeira: A entrada de novos players no mercado de pagamentos internacionais, como o Banco Inter, abre espaço para reduzir taxas de SWIFT e spreads em faturas de menor valor nominal.

• Logística Portuária: O novo modelo de comboios na Anchieta/Imigrantes em dias de neblina aumentará o tempo de trânsito rodoviário, podendo gerar custos imprevistos de espera e estadia no Porto de Santos.

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Bastidores do Mercado

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Agenda Econômica

• 06:25 | EUA | Discurso de Bowman, Membro do FOMC — Relevância: Média
• 08:25 | Brasil | Boletim Focus — Relevância: Alta
• 15:00 | EUA | Balanço Orçamentário Federal (Jun) — Relevância: Alta
• Amanhã 09:30 | EUA | IPC - Inflação ao Consumidor — Relevância: Crítica

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A perspectiva para o dia é de um mercado reagindo ao fechamento positivo do Real, mas com um viés de cautela devido ao salto na volatilidade global (VIX) e à alta dos rendimentos das Treasuries. Operacionalmente, a janela matinal sob a PTAX de R$ 5,1088 oferece uma oportunidade tática para liquidação de obrigações, antes que o mercado comece a precificar os dados críticos de inflação americana de amanhã. No comércio exterior, o foco deve estar na revisão de NCMs de motores e pneus antes da decisão americana de quarta-feira e na validação técnica dos sistemas para o novo CNPJ alfanumérico. Recomendamos monitorar o suporte do dólar spot em R$ 5,10; qualquer deterioração no cenário político-fiscal pode levar a moeda a testar rapidamente as resistências superiores.

Bom dia e bons negócios.

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